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金融緩和第二弾で円安・株高が進行

アベノミクスのリスタート

 

10月31日、日銀は金融緩和の第二弾を実施した。今回の緩和はマネタリーベースの年間増加ペースを「60〜70兆円」から「80兆円」に拡大。さらに、示し合わせたかのようにGPIF(年金積立金管理運用独立行政法人)国内・海外株式投資割合の増大など、多くの投資家や市場関係者にとっては、まさにサプライズとなり、為替市場は大幅な円安が進み、株式市場も大幅に上昇した。今回の金融緩和に対し政府首脳は概ね評価をしているが、一方では「デフレ脱却などアベノミクスの進行状況が順調ではない」、「今年4月に引き上げられた消費税増税が想定を超える消費の落ち込みにつながった」−という証明でもある。



 こうした円安・株高傾向は一定期間以上続くことが予想され、輸出を主としたグローバル企業や株式投資などを行える富裕層は利益を享受できる反面、エネルギーを含む原材料を輸入する企業は厳しい経営を強いられ、一般家庭は値上げラッシュが続き、苦しい家計のやり繰りが続くことが確実な情勢となった。今後、問題視されるのは格差拡大であり、日本の良き時代を支えた中間層が減少し、さらなる消費の減退に結びつくだろう。これに対し株価上昇が大きな資産効果を生み、消費が拡大し経済がプラスに作用する−という説を唱える政府首脳や経済評論家も存在するが、昨年のように株価が倍近くになることも現実的ではないし、利益を享受した富裕層が二十数年前のバブル期のような無駄遣いをするとも思えない。



 アベノミクスの第一・第二の矢「金融緩和・財政出動」は失われた二十年と呼ばれるデフレ期のマインドを一変させた功績は大きい。しかし、これらは短期的な景気浮揚策で、産業や企業の競争力を強化するものではない。その間に第三の矢「成長戦略」を期待していたが、既得権益にメスを入れる規制・構造改革の具体的な方向性は見えてこない。ある意味今回の金融緩和第二弾は頓挫しかかったアベノミクスのリスタートであり、経済の足枷となる既得権益の打破を推進しない限り、安倍首相をはじめとした政府首脳が思い描く「経済の好循環」は永久に来ない。それまでに円安のデメリットをモロに受ける中小企業の経営や一般庶民の生活が気がかりだ。



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