㈱伊藤リサーチ・アンド・アドバイザリー 伊藤 敏憲

北米からの輸入が拡大しても日本のガス輸入価格が大幅に下がるとは思えない

伊藤 敏憲

 



アメリカからのLPG輸入拡大も、入着価格は中東産とほぼ同じ

北米では、シェールガス・オイルの増産に伴ってLPガスの生産が拡大しており、需給バランスが大きく変化しています。アメリカは12年にLPガスの輸出量が輸入量を上回る純輸出国になっていますが、LPガスの輸出量は、07年から12年にかけて57千B/Dから197千B/Dへ3.5倍に増え、今後さらに増加する見通しです。このような状況を踏まえて、LPガス元売各社はアメリカからの調達の拡大に取り組んでおり、アメリカからのLPガス輸入量は13年1月~7月のシェアが7%弱になるなど急拡大しています。

アメリカからLPガスを輸入すれば、中東から購入するより割安な価格で調達できると思われがちですが、今年1月~7月の平均輸入価格は、全体が1トン当たり909ドル、アメリカからが882ドルと大きな差は見られません。過去の価格を比較しても、割安に調達できたり、できなかったりの繰り返しです。

LPガス(プロパン、ブタン)は、LNG原料の天然ガス(メタン、エタン)と違って、簡単な設備で液化でき、低コストで輸送・保管できますから、原油や石油製品と同様に国際間取引が一般的に行われています。このため、LPガスは、ローカル性が強い天然ガスと違って各国間の取引において価格差が生じにくくなっています。輸出事業者の立場で考えても、仮に安価で製品を調達できたとしても、在庫を持て余しているか、新規の取引先を獲得したいといった事情でもない限り、他の取引に比べて割安な価格で製品を販売する理由はありません。


 

LNGも北米からの輸入拡大が見込めるが、割安に調達できるとは思えない

LNGも、アメリカおよびカナダからの輸入が拡大する見通しです。現在、北米各地で天然ガスの液化・輸出基地の建設が進められており、日本向けのLNG輸出計画が相次いで認可されています。これらのプラントが本格的に稼働する2~3年後には、北米からのLNG輸入量が年間一千万トンを超えるようになる可能性もあると考えられます。

しかし、LNGについても、LPガスと同じように、北米からの輸入が拡大したとしても、他地域からの調達価格との間に大きな差は生じるとは思えません。現在、北米における天然ガスの取引価格は百万BTU当たり4ドル弱と、日本のLNG輸入コストの約1/4に過ぎませんが、北米の天然ガス取引価格は過剰供給によって開発コストを割り込んだ水準まで低下していますので、需給が適正化すれば$5~6/MMBTU、あるいは、それ以上に上昇すると予想されています。これに液化や輸送に関わるコスト($5~6/MMBTU)、事業者マージンなどを加算すると、日本入着時のLNG価格は$12~13/MMBTUを上回ると予想され、原油価格が1バレル80ドル程度まで低下すると、原油価格にリンクした輸入価格とほとんど差はなくなる計算になります。



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